Bitcoin y la inflación: Contexto general

Bitcoin y la inflación: Contexto general

Bitcoin nació en 2009 como una respuesta a la crisis financiera, con una narrativa de «dinero descentralizado» resistente a la manipulación de bancos centrales y a la inflación. Su oferta fija de 21 millones de monedas lo posiciona teóricamente como un «refugio de valor» frente a la devaluación de monedas fiat, similar al oro. Sin embargo, su desempeño real depende tanto de esta narrativa como de factores macroeconómicos y del comportamiento de los inversores.

Inflación en los últimos 90 días (diciembre 2024 – marzo 2025)

• Tendencia global: Hasta finales de 2024, la inflación en EE.UU. había disminuido desde los picos de 2022 (~9%), estabilizándose cerca del 3%-4%, según datos históricos extrapolados. Sin embargo, eventos como tensiones geopolíticas (por ejemplo, conflictos en Ucrania o Medio Oriente) y políticas comerciales (aranceles propuestos por Trump) podrían haber generado presiones inflacionarias recientes, aunque no tengo datos exactos de marzo 2025.
• Efecto en BTC: Bitcoin subió a $108,388 en diciembre de 2024, impulsado por optimismo postelectoral y adopción institucional, pero cayó a ~$86,000-$90,000 en febrero de 2025. Esto sugiere que la inflación no fue el principal motor del precio en este período; en cambio, factores como el sentimiento del mercado y las salidas de ETFs dominaron.

¿Cómo afecta la inflación a Bitcoin?

1. Narrativa de refugio de valor:
   • Teoría: Cuando la inflación sube, el poder adquisitivo de monedas como el dólar disminuye, lo que podría incentivar a los inversores a buscar activos con oferta limitada como BTC. Por ejemplo, durante la inflación alta de 2021-2022, BTC alcanzó $69,000 (noviembre 2021), aunque luego cayó por otros factores.
   • Realidad reciente: En los últimos 90 días, la corrección de BTC desde su máximo sugiere que no está actuando como un refugio puro. Posts en X y análisis indican que, frente a incertidumbre económica, algunos inversores prefirieron activos tradicionales como el oro o bonos, especialmente tras la volatilidad post-$100,000.
2. Correlación con activos de riesgo:
   • A pesar de su narrativa antiinflacionaria, Bitcoin sigue correlacionado con activos de riesgo como el Nasdaq o el S&P 500. Cuando la inflación lleva a la Fed a subir tasas para enfriar la economía, el apetito por riesgo disminuye, afectando a BTC negativamente. La caída reciente podría reflejar esto si la inflación persistente generó expectativas de políticas monetarias más duras.
3. Costos de oportunidad:
   • Con inflación alta, los bancos centrales suelen ofrecer tasas de interés más altas en bonos o cuentas de ahorro. Esto hace que mantener BTC (que no genera intereses) sea menos atractivo frente a instrumentos de renta fija, especialmente para inversores institucionales. Sin embargo, si la inflación supera los rendimientos de estos activos (inflación «real» negativa), BTC podría beneficiarse.

Evidencia reciente (diciembre 2024 – marzo 2025)

• Pico de diciembre: El rally a $108,388 no parece directamente ligado a la inflación, sino a eventos específicos (optimismo por Trump, adopción de ETFs). La inflación pudo haber jugado un rol secundario al mantener el interés en activos alternativos.
• Corrección de febrero: La caída a $86,000-$90,000 coincide con salidas de ETFs y liquidaciones, pero también podría reflejar una inflación estabilizada o expectativas de tasas más altas, reduciendo la urgencia de «huir» al BTC. El oro, por ejemplo, tiende a superar a BTC en correcciones cuando la inflación no es galopante.
• Sentimiento en X: Algunos usuarios sugieren que BTC sigue siendo una «apuesta contra el sistema fiat», pero otros destacan que su volatilidad lo hace menos confiable que el oro en el corto plazo.

Proyección: Inflación y BTC en los próximos 30 días (hasta abril 2025)

• Escenario de inflación moderada (3%-5%): Si la inflación sigue controlada, Bitcoin podría estabilizarse entre $90,000 y $98,000, como estimé antes, impulsado más por adopción y sentimiento que por su narrativa antiinflacionaria. La correlación con acciones tecnológicas probablemente dominará.
• Escenario de inflación alta (>5%): Si la inflación repunta (por ejemplo, por aranceles de Trump o disrupciones en cadenas de suministro), BTC podría beneficiarse a mediano plazo como refugio, pero a corto plazo enfrentaría presión si los mercados de riesgo caen. Un rango de $85,000-$105,000 es plausible, dependiendo del balance entre adopción y pánico.
• Escenario deflacionario: Menos probable, pero si la inflación cae drásticamente (por una recesión), BTC podría sufrir junto con otros activos de riesgo, cayendo hacia $75,000-$80,000.

Conclusión

La relación entre inflación y Bitcoin es compleja: aunque su narrativa lo favorece en teoría, en la práctica su precio depende más de la liquidez, el sentimiento y las tasas de interés. En los últimos 90 días, la inflación no parece haber sido el conductor principal del movimiento de BTC, eclipsada por factores como la política de Trump y la dinámica de ETFs. Para los próximos 30 días, el impacto de la inflación dependerá de su magnitud y de cómo responda la Fed. Si la inflación sube notablemente, podría reforzar el caso de BTC como refugio, pero solo si el apetito por riesgo se mantiene.